第一名：開山股份（300257）：在新市場領域開拓成長空間
來源： 東北證券 撰寫時間： 2012-11-19
公司是國內壓縮機行業的領先企業，積極開拓新市場。受宏觀經濟環境的影響，12年公司業績增速出現回落，從目前下游用戶的情況來看，四季度的市場需求預計將開始稍有好轉。
公司掌握
空壓機核心技術，螺桿膨脹機等新產品有望將成為新的重要增長點。螺桿空壓機等傳統產品的毛利率較為穩定，螺桿膨脹機等新產品的毛利率高于傳統產品，隨著新產品的銷售占比逐步上升，公司綜合毛利率仍有提升的空間。
受下游需求等多重因素影響，公司螺桿空壓機將保持平穩增長態勢。“十二五”期間，受制造業與采掘業等下游行業投資增速下行趨勢的影響，螺桿空壓機行業預計將從高速發展期轉入平穩增長期。公司螺桿空壓機的市場份額目前為25%左右，未來的增長點有：進口替代，在大型機等高端產品領域搶占市場份額;采用合同能源管理等模式推廣節能產品。壓縮機產品今年被列入國家節能產品類型，公司空壓機產品在能效方面具有顯著競爭優勢，去年高端與節能系列產品的銷量占比超過10%，國家政策扶持將有助于節能產品的市場開拓。
螺桿膨脹機將進入市場推廣期，在工業節能領域的市場空間廣闊。螺桿膨脹機是是能源利用領域的新型能源回收裝置，在鋼鐵、石化等行業的市場空間較大。公司螺桿膨脹機產品在能源轉化效率等方面具有優勢，產品已進入客戶試用與市場推廣階段，13年有望實現小批量銷售。
盈利預測與投資評級：預計12年-14年的EPS為1.07、1.29、1.60元，對應的市盈率為24.8、20.7、16.6倍。公司業績預計將保持平穩增長，國家工業節能政策利好公司長遠發展，螺桿膨脹機等新產品有望打開公司未來成長空間，首次給予謹慎推薦的評級。
第二名：漢鐘精機（002158）：業績略高于預期
來源： 安信證券 撰寫時間： 2012-10-26
業績略高于預期。2012年1-9月，公司實現營業收入5.28億元，同比下降23.1%；
實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8446萬元，同比下降19.3%；實現基本每股收益0.39元，略高于預期。三季度實現營業收入為1.90億元，同比下降21.2%；實現凈利潤3969萬元，同比提高33%；毛利率和凈利率環比一季度有一定程度提升。
預計全年收入仍負增長。受經濟環境影響，公司空壓機業務下游需求放緩。且隨著行業的持續擴產，空氣壓縮機行業激烈將日趨激烈，價格可能會繼續向下；
分析師認為中央空調用制冷壓縮機行業競爭仍然激烈，且公司在這一領域市場占有率較高，未來增速有限；今年光伏、半導體行業市場需求下降，影響公司真空泵業務的銷量。因此綜合來看，預計全年營收同比下降20%左右。
毛利率略升，銷售費用率和管理費用率高于去年同期。1-9月，公司綜合毛利率為31.9%，同比提升約1.2個點，分析師認為主要原因是原材料價格的下降和公司制冷產品中利潤較高的產品占比的提高。1-9月，公司銷售費用率和管理費用率分別為5.2%和8.8%，與去年同期相比均有所提升。分析師認為管理費用的增加主要是公司加大對新產品的科研開發投入增加所致。
預計2012-2014年公司營業收入增速分別為-18%，9%，19%，EPS分別為0.51元，0.55元，0.64元。2012年10月25日收盤價為13.25元，對應2012年估值為26倍。
相比可比上市公司，估值不具有明顯優勢。維持“中性-A”的投資評級。
第三名：陜鼓動力（601369）：區位優勢和資源優勢助力陜鼓發展
來源： 德邦證券 撰寫時間： 2012-11-09
氣體業務。陜西省能源資源得天獨厚，區位優勢可能推動秦風氣體和裝備業務的大發展。陜西原煤基礎儲量120億噸，石油年產量3225萬噸，是目前我國少數在煤炭和石油產量方面均位居全國前列的省市。在煤炭煤化工和石油加工大發展的背景下，陜鼓動力的秦風氣體顯然極具區位優勢。從秦風氣體的股權安排上看，陜鼓動力與延長石油集團和陜西煤業化工集團的聯合，具備深遠意義，使陜鼓秦風氣體不僅具有區位優勢。
LNG液化。不僅僅是氣體項目，陜鼓動力的壓縮機裝備同樣具備新的增長點LNG混合冷劑壓縮機。2012年，陜鼓與某公司簽訂了是焦爐煤氣綜合利用項目，運用兩臺LNG混合冷劑壓縮機，將焦爐煤氣液化為LNG。這是國內最大的LNG混合冷劑離心
空壓機組，可液化天然氣140萬方/天。
除此之外，陜鼓還與某公司簽訂了首套在獨立的LNG裝置中配套的混合冷劑壓縮機。由于壓縮機對LNG生產至關重要，因此該項目的簽訂顯示陜鼓的LNG液化壓縮機技術完全可靠，產品質量和穩定性得到了用戶認可，未來預計將逐步打開市場。
目前國內在建或擬建設的LNG液化項目可能有30座左右，近一兩年將陸續投入運行，整體LNG工廠設計規模趨于大型化，設計規模大致介于200萬～300萬m3/d。在LNG工廠的投資費用中，工藝設備占40%以上，其中制冷壓縮機組占50%，換熱器占30%。分析師按此估算，30座LNG液化工廠所需壓縮機組的市場可能將達到40～60億元。但與美國LNG液化項目規模相比，我國LNG液化規模依然較小，未來發展潛力較大。
公司于11月8日發布公告，承建揚州恒潤空分制氧項目，項目先期投資2.7億元，先期建設3萬m3制氧空分，未來將新增1.5萬m3制氧。這是公司在10月底，秦風氣體正式掛牌成立之后，公司在氣體項目上的又一進展。
分析師認為陜鼓秦風在內的氣體業務和LNG液化領域業務將保障公司長期增長。分析師維持陜鼓動力2012年至2014年的EPS為0.70元，0.87元和1.03元的預測，對應的PE為12.9倍，10.3倍和8.73倍，稅后每股分紅為0.43元，0.54元和0.64元，稅后每股股息率為5.04%，6.28%和7.45%。重申“買入”評級。
第四名：金通靈新建壓縮供氣站
金通靈（300091）9月4日公告，公司以自有資金4230.40萬元設立紹興分公司實施“新建壓縮空氣供氣站項目”。
據介紹，2012年7月7日，金通靈與浙江古纖道綠色纖維有限公司簽訂《BOO供氣合作合同》，約定公司新建并負責經營一套壓縮空氣供氣裝置，為古纖道公司提供氣體產品。該項目一期供氣線應不遲于2013年4月1日建成投產供氣，二期供氣線應不遲于2014年4月1日建成投產供氣。
公告稱，設立紹興分公司實施“新建壓縮空氣供氣站項目”，有利于以公司高技術核心產品小型離心
空氣壓縮機為依托加強和拓寬主營業務，完善公司區域及產業布局，提高公司競爭力，同時，有利于深度挖掘潛在客戶，逐步實現替代進口，使公司做大做強。
金通靈
公司是一家以風機行業中的離心風機為行業的企業，公司主要從事于提供風系統需求分析、風系統研發設計、離心風機產品制造、風系統節能改造等端到端完整的全生命周期風系統解決方案的企業，公司主要產品為工業用各類大型離心通風機、大型離心鼓風機、高壓離心鼓風機等五十多個系列、四百多種規格的產品，廣泛應用于鋼鐵冶煉、火力發電、新型干法水泥、石油化工、污水處理、余熱回收、核電等領域，為上述領域的工業生產提供氣體動力，同時服務于上述行業的節能、工業環境保護。
公司建立了省級研發中心—江蘇省流體機械及壓縮機工程技術中心，擁有高壓離心鼓風機等7個專業研究所。并加強與有關科研院所的合作關系，及國內主要流體機械科研機構保持長期良好的合作關系（如西安交通大學、西安熱工研究院等）。2005年以來公司委托科研院所為企業舉辦兩期工程碩士培訓班，先后為企業培養研發人員36人，公司是西安交通大學國家流體機械實驗室的中試基地。
